前    言

    现代投融资理论始于1952年马柯维茨的资产组合理论。这一理论对于现代金融理论体系的建立具有划时代的意义：马柯维茨第一次运用数理工具以均值和方差度量证券的收益和风险，使金融研究走上了量化分析之路。更为重要的是，业界越来越多地从微观层面研究金融领域的问题，运用数学方法，借助现代信息技术，构造模型，进行定量分析。而且，企业作为金融参与主体，也广泛借助量化分析和科学论证进行投融资决策。现代企业主要面临三大金融决策：投资、融资和股利。而股东价值最大化是一切决策的最终目标。良好的投融资机制和科学的投融资决策不仅有利于微观行为主体的价值创造和福利增加，而且能够促进整个社会的经济增长。

    现代投融资的重要特点就在于：企业不再仅仅依靠内部积累来慢慢完成资本形成和扩张的目标，而是以金融市场和金融机构为中介，投资方提供不同风险等级和收益状况的金融工具，融资方则根据其偏好和能力做出投资选择，从而实现产融的结合。这一过程充满了复杂性和不确定性：其复杂性在于现代金融市场的机制和工具呈指数化发展，且有越演越烈之势；其不确定性在于经济环境的多变性，投融资过程各行为主体目标函数的不一致性和资产组合需求的时变性。

    本书是一本研究在金融市场高度发达的背景下企业的投融资行为和决策的专著。本书从对投融资理论的回顾和投融资的历史开始，系统地研究了企业的财务分析和财务规划，各种投融资决策及其风险管理问题，内容及研究方法上理论与实证并重，并以案例分析突出其实

用性。

    全书共有13章。第1章和第2章主要内容为现代投融资的理论综述以及投融资产生和发展的历史。第3章和第4章研究了企业的主  要财务报表及财务比率分析。第5章是关于项目投融资、证券投资的收益和风险的一般分析。第6章研究了作为金融市场的基本价格以及投融资活动的成本和收益的基准的利率问题，内容包括利率的决定理论及风险期限结构。第7章详细阐述了债券估值及其投资策略问题。第8章系统地研究了股票的内在价值决定模型、市场模型和投资策略。第9章和第10章研究的是关于项目投资策略和实物期权在项目投资中的运用。第1l章对于企业的融资决策、股利决策及融资风险管理进行了深入剖析和案例分析。第12章和第13章则分析了作为现代金融市场中重要的投融资方式的资产证券化和公司重组决策问题。

    本书的主要特点为：

一是研究对象全面而系统，以企业的投融资活动为主线贯穿始终。二是研究内容突出实用性和前沿性，选取企业投融资活动的实际状况进行深入剖析，且融合国际金融领域最领先的研究成果。三是全书体例安排逻辑性强，结构严谨，有利于读者形成一个系统的投融资知识框架。四是对于所有的理论、模型均加以深入阐述和详尽推导，并进行实例分析，使读者不仅可以深刻领悟金融理念，而且能灵活加以运用。